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| 市場(chǎng)深度調整，全球礦業(yè)投資呈多元化 |
| 來(lái)源：中國粉體技術(shù)網(wǎng) 更新時(shí)間：2014-11-14 09:11:24 瀏覽次數： |
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（中國粉體技術(shù)網(wǎng)/班建偉）今年以來(lái)，國際礦業(yè)投資市場(chǎng)形勢持續低迷，大宗礦產(chǎn)品價(jià)格下跌明顯，礦山企業(yè)普遍出現了利潤下滑甚至虧損局面，擴張資金緊張。
在日前召開(kāi)的2014中國國際礦業(yè)大會(huì )上，國土資源部信息中心張新安指出，當前，全球礦業(yè)結構深化調整，呈現出“市場(chǎng)緩慢復蘇期、技術(shù)創(chuàng )新孕育期、制度創(chuàng )新博弈期和勘探商業(yè)文化融合期”四期疊加的階段性特征，表明礦業(yè)市場(chǎng)調整即將結束。
礦業(yè)投資市場(chǎng)處于調整期
礦業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，需要大量的資本運作。世界83個(gè)主要礦業(yè)國家幾乎都是中國的礦業(yè)投資國，其中1/3國家的境外投資額占到了中國境外投資總額的80%左右。
2013年，中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)王家華曾表示，中國企業(yè)海外礦業(yè)投資八成失敗。但2014年前三季度，中國對外礦業(yè)投資出現了企穩反彈跡象，投資總額同比翻倍。目前，中國礦業(yè)對外投資在經(jīng)歷連續放緩后，進(jìn)入了一個(gè)抄底時(shí)代。前三季度，中國企業(yè)境外礦業(yè)投資總額達到109.38億美元，同比增加139.67%。其中，并購金額86.57億美元，同比增加284.249%。
前三季度，中國企業(yè)境外礦業(yè)投資總額驟增的原因，一方面是因為市場(chǎng)低迷，礦產(chǎn)品價(jià)格較低，部分企業(yè)介入抄底。一方面是因為2013年的基數比較低，加之偶然因素，即五礦集團于今年4月收購秘魯的拉斯邦巴斯銅礦，僅此一筆投資就近60億美元，超過(guò)前三季度總投資額的五成。
據介紹，近年來(lái)中國企業(yè)境外礦業(yè)投資逐步從以權益投資為主轉向以風(fēng)險勘查為主，雖然勘探階段風(fēng)險大、時(shí)間長(cháng)、成功率不高，但勘探項目數逐年增長(cháng)，其中主要原因有：一是一些投資海外成熟礦山的企業(yè)因為礦產(chǎn)價(jià)格下跌等問(wèn)題，導致投資額數倍增加，困難重重，給國內企業(yè)敲醒警鐘。二是收購成熟項目所需資金龐大，地勘單位往往資金實(shí)力較弱，卻擁有大量地質(zhì)專(zhuān)家和設備為其優(yōu)勢。三是風(fēng)險勘探一旦成功，找到有價(jià)值的礦藏即可通過(guò)資本市場(chǎng)或融資貸款籌得資金，或吸引投資者加入項目，收回成本。
事實(shí)上，2013年是跨行業(yè)企業(yè)取代礦山企業(yè)成為境外礦業(yè)投資主力，而2014年則是礦山企業(yè)成為投資主要來(lái)源。其中，國有企業(yè)投資重新超過(guò)民營(yíng)企業(yè)，礦山企業(yè)的并購出現反彈，一些企業(yè)投資開(kāi)發(fā)的項目實(shí)現了正常生產(chǎn)和盈利。
中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì )國際與地礦金融項目部副主任常興國認為，目前是礦業(yè)投資市場(chǎng)的深度調整期，盡管2014年礦產(chǎn)品價(jià)格在一直下滑，但不會(huì )像去年的下滑幅度那么大，已經(jīng)進(jìn)入筑底階段，國際經(jīng)驗豐富的企業(yè)已經(jīng)在此時(shí)出手抄底。未來(lái)一兩年，中國境外礦業(yè)投資市場(chǎng)將處于調整期和投資抄底的窗口期。
全球礦業(yè)投資環(huán)境各異
受經(jīng)濟形勢的影響，全球礦業(yè)發(fā)展勢頭放緩，礦產(chǎn)品貿易和礦業(yè)投資規模收縮，礦業(yè)投資環(huán)境隨之發(fā)生變化，及時(shí)更新全球礦業(yè)投資環(huán)境評價(jià)十分必要。國土資源部信息中心在2014年全球礦業(yè)投資環(huán)境評價(jià)項目中，把全球礦業(yè)投資環(huán)境分為五個(gè)星級，星級越高代表這個(gè)國家礦業(yè)投資環(huán)境就越好。
其中，礦業(yè)投資環(huán)境為五星級，代表該國資源潛力巨大，對外商礦業(yè)投資基本實(shí)行國民待遇，政局穩定，法律風(fēng)險很低，公共設施完善，成本較低，有良好的收益預期。其中包括澳大利亞、加拿大、秘魯、巴西、智利、墨西哥、美國等。
投資環(huán)境為四星級，代表該國資源潛力較大，對外商投資有一定的門(mén)檻，政局比較穩定，具有一定的礦業(yè)權、礦業(yè)用地等法律風(fēng)險，但是在可控的水平，公共設施比較完善，具有比較好的預期。其中包括俄羅斯、阿根廷、土耳其、格陵蘭、印度尼西亞、南非、蒙古等。
投資環(huán)境為三星級，代表該國資源潛力中等，在全球礦業(yè)投資環(huán)境中，準入、風(fēng)險和成本處于中游水平。其中包括巴布亞新幾內亞、剛果（金）、烏茲別克斯坦、緬甸、哥倫比亞等。
投資環(huán)境為二星級，代表該國資源潛力有限，對外商投資有比較實(shí)質(zhì)性的限制，礦業(yè)權、礦業(yè)用地等風(fēng)險較高，不易控制；基礎設施條件比較差，未來(lái)企業(yè)礦業(yè)投資可能會(huì )涉及基礎設施的投入。其中包括越南、幾內亞、阿爾及利亞、加蓬、馬來(lái)西亞、柬埔寨、安哥拉等。
投資環(huán)境為一星級，代表該國在全球礦業(yè)投資環(huán)境中處于最差的水平。資源潛力小，外商投資或有實(shí)質(zhì)性的行業(yè)準入限制，或不允許控股，政治風(fēng)險很高，基礎設施不完善，在選擇到這些國家投資時(shí)，投資者需要謹慎。其中包括烏克蘭、馬達加斯加、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦、尼日爾、馬里、塔吉克斯坦等。
全球礦業(yè)投資日益多元化
當前，一方面是越來(lái)越多的國家對外開(kāi)放，降低礦業(yè)投資的準入門(mén)檻。另一方面，資源民族主義、資源投資和貿易保護在很多國家盛行，資源政策隨意改變，各國礦業(yè)領(lǐng)域的章程規范融合有待加強。國土資源部信息中心研究員陳麗萍表示，由發(fā)達國家引領(lǐng)的全球礦業(yè)投資禁區在不斷減少，但宏觀(guān)上更加開(kāi)放，而且各個(gè)國家挖掘礦業(yè)的新增潛力意愿非常明顯，投資的行政成本普遍下降。目前，發(fā)達國家礦業(yè)投資環(huán)境總體上是穩定的，發(fā)展中國家從大的方面來(lái)說(shuō)是主權風(fēng)險在下降。
張新安認為，當前全球礦業(yè)投資面臨五大趨勢。第一大趨勢是全球礦業(yè)市場(chǎng)即將迎來(lái)緩慢復蘇期。2008年經(jīng)濟危機至今，全球礦業(yè)可能走出變形的W型趨勢。目前，美國經(jīng)濟開(kāi)始走強，中國高速增長(cháng)的經(jīng)濟實(shí)現軟著(zhù)陸，世界經(jīng)濟緩慢復蘇，前期中國4萬(wàn)億投資、美國的復興計劃、歐洲的振興計劃等人為因素，刺激整個(gè)礦業(yè)市場(chǎng)快速發(fā)展，呈現V型。后期礦業(yè)市場(chǎng)可能是一個(gè)U型態(tài)勢，并開(kāi)始進(jìn)行緩慢的結構調整過(guò)程。
第二大趨勢是國際礦業(yè)投資多元化日益明確。礦業(yè)投資不僅在成熟國家進(jìn)行，而且也在資源豐富但開(kāi)發(fā)環(huán)境不利的“脆弱國家”進(jìn)行，投資的礦種也呈現多元化。在這個(gè)過(guò)程中，資本選擇余地更大，各國吸引投資的競爭也加劇，但地緣政治格局會(huì )更加微妙，礦業(yè)投資局勢也會(huì )更加復雜，決策也會(huì )更加困難。
第三大趨勢是海外投資正在從追求規模和速度向更加追求質(zhì)量和效益轉變。在V+U的市場(chǎng)環(huán)境下，全球礦業(yè)從過(guò)去總體追求擴張和高速的發(fā)展，演變到目前更加注重投資質(zhì)量、投資效益，這是礦業(yè)結構調整的必然結果。
第四大趨勢是全球礦業(yè)投資的主體正在從國有企業(yè)向民營(yíng)企業(yè)轉變。全球礦業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)生顯著(zhù)變化，即民營(yíng)企業(yè)加快礦業(yè)國際化進(jìn)程，在境外礦業(yè)投資領(lǐng)域中項目數量和投資額所占比重顯著(zhù)增長(cháng)，為全球礦業(yè)投資市場(chǎng)注入新鮮的血液。
第五大趨勢是礦業(yè)投資更加注重經(jīng)濟性。在礦業(yè)市場(chǎng)下行的過(guò)程中，投資者更加注重企業(yè)投資后的持續經(jīng)營(yíng)能力。但目前中國海外礦業(yè)并購項目普遍存在著(zhù)20%~30%的溢價(jià)，項目啟動(dòng)時(shí)沒(méi)有預料到資金超支，加上中國企業(yè)海外投資的經(jīng)驗不足，投資項目從價(jià)值鏈上講，企業(yè)經(jīng)濟收益小于對東道主國家的經(jīng)濟社會(huì )貢獻。
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