合成水滑石是一種具有特殊層狀結構的無(wú)毒雙羥基化合物，擁有如帶電性質(zhì)、陰離子可交換性、吸附性能、催化性能等物理化學(xué)性質(zhì)，在高分子樹(shù)脂材料領(lǐng)域具有廣泛的應用空間，主要作為聚氯乙烯（PVC）生產(chǎn)用的熱穩定劑和聚烯烴樹(shù)脂生產(chǎn)用的鹵素吸收劑。
　　
　　1、水滑石是未來(lái)主流熱穩定劑和鹵素吸收劑
　　
　　作為熱穩定劑時(shí)，合成水滑石不僅能提高PVC樹(shù)脂熱穩定性和抗老化能力，無(wú)毒無(wú)害，安全環(huán)保，可替代目前用于嬰幼兒用品、食品包裝和醫療用品中的含鉛熱穩定助劑。
　　
　　作為鹵素吸收劑時(shí)，合成水滑石可以有效消除聚烯烴樹(shù)脂中的鹵素及催化劑殘留物，從而避免樹(shù)脂產(chǎn)生凝膠體、設備被腐蝕，有助于聚烯烴樹(shù)脂材料制造的提效降本。
　　
　　2、國內多集中于低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品仍需進(jìn)口
　　
　　國外應用開(kāi)發(fā)起步較早，日企占據行業(yè)領(lǐng)先地位。合成水滑石作為聚氯乙烯熱穩定劑的應用最早見(jiàn)于20世紀80年代初日本協(xié)和化學(xué)發(fā)表的專(zhuān)利文章。日本協(xié)和化學(xué)作為行業(yè)里的先行者，在合成水滑石的研究、生產(chǎn)與應用中一直處于領(lǐng)先地位。在高端的應用領(lǐng)域，包括能源化工企業(yè)的聚丙烯樹(shù)脂生產(chǎn)領(lǐng)域以及高透明聚氯乙烯的生產(chǎn)領(lǐng)域，國內企業(yè)使用的仍然以進(jìn)口合成水滑石為主，主要從日本的協(xié)和化學(xué)、堺化學(xué)等企業(yè)進(jìn)口。
　　
　　隨著(zhù)合成水滑石下游應用不斷普及，我國合成水滑石需求量在不斷提升，國內的供給量也在不斷提升。根據中國塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì )塑料助劑專(zhuān)業(yè)委員會(huì )會(huì )刊《塑料助劑》統計，從2012年到2019年，我國合成水滑石市場(chǎng)快速增長(cháng)，市場(chǎng)規模保持15%以上的高速增長(cháng)。2021年我國合成水滑石產(chǎn)量為7.91萬(wàn)噸，復合增速為15.2%，同時(shí)市場(chǎng)規模擴大至10.65億元，復合增速為18.2%。2022年來(lái)看，下游需求有望保持穩定15%增速，產(chǎn)量有望達9.1萬(wàn)噸，同時(shí)隨著(zhù)環(huán)保因素收緊影響，水滑石價(jià)值量有望呈現穩定增長(cháng)態(tài)勢，按照1.44萬(wàn)元/噸價(jià)格測算，市場(chǎng)規模有望達13.1億元。
　　
　　但是目前，國內水滑石企業(yè)多而散，高端產(chǎn)品仍需進(jìn)口。相比于日本，我國對合成水滑石的研究開(kāi)發(fā)及商業(yè)化應用起步較晚，產(chǎn)品整體上與國際先進(jìn)產(chǎn)品仍有差距，多集中于技術(shù)含量較低的助劑產(chǎn)品，中高端產(chǎn)品的競爭力不足。
　　
　　3、水滑石熱穩定劑替代空間較大，同時(shí)潛在應用廣闊
　　
　　熱穩定劑是塑料加工助劑中重要類(lèi)別之一，主要用于PVC樹(shù)脂加工中，合成水滑石作為傳統鉛鹽類(lèi)替代品將在PVC熱穩定劑領(lǐng)域發(fā)揮較大作用。水滑石可有效吸收PVC脫出的HCl，阻止其自催化進(jìn)一步分解。同時(shí)，合成水滑石自身穩定且與塑料有良好的相容性。由于合成水滑石是一種無(wú)毒層狀雙羥基化合物，合成水滑石作為輔助穩定劑和其他穩定劑復配，能顯著(zhù)提高PVC的穩定效果，相比鉛、鎘等有毒PVC熱穩定劑，合成水滑石有著(zhù)無(wú)毒、高效等優(yōu)勢。
　　
　　改性塑料綠色化帶動(dòng)環(huán)保型助劑發(fā)展，水滑石未來(lái)替代空間巨大。鹽類(lèi)和有機錫類(lèi)熱穩定劑均為含有毒性的熱穩定劑，尤其鉛鹽類(lèi)熱穩定劑，對環(huán)境有較大的破壞作用，該兩種類(lèi)型的熱穩定劑占比達到64%。美國及歐盟早已實(shí)現鉛鹽類(lèi)熱穩定劑替代的目標，目前我國規定了部分產(chǎn)品禁止使用鉛鹽類(lèi)熱穩定劑，如我國國家行業(yè)標準已禁止飲用水管材的鉛的使用；室內裝飾裝修材料門(mén)、窗也出臺國家標準限制鉛含量。根據2016年《塑料加工業(yè)“十三五”發(fā)展規劃指導意見(jiàn)》，“十三五”期間間要推動(dòng)無(wú)鉛PVC異型材和管材的生產(chǎn)和應用，未來(lái)合成水滑石作為環(huán)保型熱穩定劑，對含毒性熱穩定劑具有較大的替代空間。
　　
　　作為合成水滑石的主要應用領(lǐng)域，聚氯乙烯的穩定發(fā)展將帶來(lái)合成水滑石需求的增長(cháng)。從需求端看，PVC廣泛應用于管道、型材、板材等化學(xué)建材、電線(xiàn)電纜、人造革、裝飾材料及薄膜等生產(chǎn)領(lǐng)域，終端需求穩固。根據百川盈孚統計，2022年我國PVC的產(chǎn)量達到2166萬(wàn)噸，雖然受下游需求疲軟影響同比下滑2.6%，但是開(kāi)工率仍維持78%高位；PVC表現消費量達到了2005.46萬(wàn)噸，同比下滑17%。合成水滑石作為聚氯乙烯生產(chǎn)用的熱穩定劑，隨著(zhù)其下游應用規模的擴張，國內市場(chǎng)上對其需求量在不斷提升。
　　
　　根據已有的PVC產(chǎn)能規劃，水滑石未來(lái)四年在PVC需求復合增速有望達20%。由于環(huán)保政策持續趨嚴，水滑石替代空間持續增加，水滑石改性的PVC滲透率持續提升。假設PVC水滑石添加比例維持在4%左右，未來(lái)PVC自身增速疊加滲透率提升，2022-2025E水滑石添加量三年需求復合增速有望達20%。
　　
　　國內農用地膜持續高端化發(fā)展，提供水滑石需求增量。隨著(zhù)我國農膜正在向中高端方向快速發(fā)展，功能性棚膜產(chǎn)量占整個(gè)棚膜產(chǎn)量的比重超過(guò)了60%，未來(lái)中高端農膜占比有望持續提升。水滑石可以提高農膜的透光性能、保溫性能和流滴性能等，在國際上已經(jīng)得到廣泛應用。未來(lái)假設功能性棚膜占比達80%，水滑石添加量1%，國內農膜行業(yè)有望拉動(dòng)6650噸需求增量。
　　
　　水滑石作為吸酸劑，在氨綸的生產(chǎn)中作為吸酸劑能保持衣物的彈性（抗氧化），延長(cháng)使用壽命。從國內氨綸行業(yè)來(lái)看，隨著(zhù)國民經(jīng)濟水平的提高及消費觀(guān)念的轉變，氨綸消費量持續提升，其中2022年國內氨綸產(chǎn)能約109萬(wàn)噸，產(chǎn)量79萬(wàn)噸，開(kāi)工率達72%。同時(shí)未來(lái)規劃產(chǎn)能較多，華峰化學(xué)計劃投資43.6億元建設30萬(wàn)噸/年氨綸，韓國曉星集團計劃投資120億元建設年產(chǎn)36萬(wàn)噸氨綸，產(chǎn)能將在未來(lái)5-6年內分批釋放。根據卓創(chuàng )資訊統計，2023年行業(yè)有望新增產(chǎn)能約25.2萬(wàn)噸，假設在建產(chǎn)能全部釋放，水滑石添加量1%，氨綸領(lǐng)域潛在水滑石需求達1.3萬(wàn)噸。
　　
　　資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究