固廢焚燒處理廠(chǎng)
 固廢產(chǎn)業(yè)無(wú)限循環(huán)不斷產(chǎn)生的狀態(tài)就是一座永不枯竭的金礦。“十三”五期間預計總投入2-4萬(wàn)億，年增速30%，這樣的行業(yè)未來(lái)5年必出大牛。
一、固廢產(chǎn)業(yè)現狀
固廢即指固體廢物，圍繞固廢開(kāi)展的運輸、處置、轉換等工作，就是固廢產(chǎn)業(yè)現在的大致描述。按照國務(wù)院產(chǎn)業(yè)分類(lèi)，在環(huán)保大產(chǎn)業(yè)里，與固廢產(chǎn)業(yè)相對應還有廢氣處理和污水處理兩大塊業(yè)務(wù)。
自2009年國家把節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)列為七大新興產(chǎn)業(yè)之首后，整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提速不少，有券商預計到2015年末，5年多的時(shí)間內環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資就將達3.1萬(wàn)億，環(huán)保重點(diǎn)投資項目涉及固體廢棄物處理、脫硫脫硝、市政污水、污泥、工業(yè)廢水等多個(gè)方面。但是，如果按照氣、水、固三個(gè)板塊分類(lèi)的話(huà)，固廢產(chǎn)業(yè)發(fā)展是最為滯后的，即使在2009年環(huán)保產(chǎn)業(yè)躍進(jìn)時(shí)期，固廢產(chǎn)業(yè)投資僅占到3.1萬(wàn)億總投資的25%，不到8000億。之所以出現這種情況，原因是治理的迫切性不如廢氣、污水來(lái)得著(zhù)急。
而隨著(zhù)時(shí)間的推移和經(jīng)濟的發(fā)展，固廢物質(zhì)的多樣化和毒害化使得固廢產(chǎn)業(yè)受到高度重視，據《2013-2017年中國固廢處理行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰略規劃分析報告》固廢產(chǎn)業(yè)投資年復合增長(cháng)率約30%，是環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體投資增速的2倍。在政策的推動(dòng)下，我國固廢產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更為樂(lè )觀(guān)的成長(cháng)空間，固廢處理工程、設備及固廢設施運營(yíng)等子行業(yè)都將進(jìn)入高速成長(cháng)期。
二、固廢產(chǎn)業(yè)四大特性
1、種類(lèi)繁多。根據《固體廢棄物污染環(huán)境防治法》分類(lèi)，將固體廢物分為城市固體廢棄物、工業(yè)固體廢物和有害廢物，這一分類(lèi)尚沒(méi)有囊括廣闊的農村產(chǎn)生的固體廢物。而如果按照固體廢物的屬性不同細致分類(lèi)的話(huà)，至少有近1000種類(lèi)別，如果按照商品種類(lèi)分的話(huà)，就要超10000種。
2、處理工藝最為復雜。關(guān)于固廢的處理，粗略地說(shuō)起來(lái)大概可以分為填埋、粉碎、分揀、焚燒、堆肥、二次利用、生物處理等等。如果固廢產(chǎn)業(yè)還僅僅停留在填埋、焚燒這個(gè)層面的話(huà)，討論一下就夠了，但現實(shí)環(huán)境已經(jīng)無(wú)法承受簡(jiǎn)單的填埋和一燒了之了，這幾年關(guān)于填埋后出現鎢污染、放射污染，以及垃圾發(fā)電廠(chǎng)造成人體健康損害的新聞屢見(jiàn)不鮮。根據不同屬性大類(lèi)采取不同的工藝處理路線(xiàn)，已經(jīng)成為必然，以醫療廢棄物為例，《醫療衛生機構醫療廢物管理辦法》就有7章48條規定，其工藝要求復雜可見(jiàn)一斑。
3、市場(chǎng)價(jià)值最大。固廢處理與廢氣廢水處理有著(zhù)本質(zhì)的一個(gè)區別，那就是市場(chǎng)價(jià)值。廢氣產(chǎn)業(yè)鏈只有投入基本沒(méi)有最終產(chǎn)品產(chǎn)出，處理結束，整個(gè)產(chǎn)業(yè)結束；廢水基本上也是這樣，但在工業(yè)污水處理上，有大約30%處理后污水作為中水可以回用；而固廢處理則不同，理論上，固廢回收率能夠達到95%以上。為了促進(jìn)固廢回收，歐盟自2008年起即要求所有家庭廢物實(shí)現50%回收，工業(yè)企業(yè)70%回收；美國則在2010年就已經(jīng)提出廢物回收再利用（包括直接回收、綜合利用、堆肥、路邊分類(lèi)收集等）50%，填埋40%，焚燒（包括焚燒和生物制能）10％；而我國至今沒(méi)有公布過(guò)相關(guān)目標，實(shí)際回收利用率應該不足20%，焚燒和填埋仍然是主要方式。
關(guān)于固廢回收價(jià)值，我們以日本手機回收為例：日本橫濱金屬有限公司進(jìn)行的研究顯示，從金礦中采出的每一噸礦石平均僅僅只能提取約5克黃金；而一噸廢棄手機中，能提取至少150克黃金、100千克銅和3千克銀。日本“生態(tài)系統”回收公司每月出產(chǎn)200千克到300千克金條，純度達99.99%，價(jià)值約470萬(wàn)到705萬(wàn)美元，相當于一座小型金礦的產(chǎn)量。
“生態(tài)系統”回收公司還回收廢棄儲存芯片、電纜甚至含有銀和鈀的黑色墨水，從中提取有用金屬。固廢回收的價(jià)值，由此可見(jiàn)一斑。
4、可衍生性。由于固廢的可回收性和逐步實(shí)施強制回收，固廢產(chǎn)業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了很多延伸。例如：截至2015年，我國建有垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)大約900余座，整體焚燒能力超過(guò)30萬(wàn)噸/日；廢舊金屬、廢舊塑料的回收仍然處在散亂小的狀態(tài)，但總的回收規模也是相當驚人的。以上例子還僅僅停留在產(chǎn)業(yè)鏈的延伸層面，真正的變革來(lái)自于衍生：通過(guò)實(shí)施垃圾分類(lèi)電子監控，分析居民生活消費趨勢，為消費市場(chǎng)提供大數據；通過(guò)垃圾處理種類(lèi)，為材料研發(fā)商提供趨勢報告；通過(guò)各地垃圾種類(lèi)不同，測算消費習慣和愛(ài)好；根據垃圾價(jià)值不同，建立高價(jià)值物件的垃圾銀行，免收垃圾處理費等等這些，最終都將出現并最終改變正常固廢產(chǎn)業(yè)現有格局。
三、固廢產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大趨勢
1、 市場(chǎng)潛力無(wú)限。三個(gè)方面，一是存量巨大。城市生活垃圾累積堆存量已達70億噸，近2/3比例的城市被垃圾帶所包圍，垃圾存放占地累計達75萬(wàn)余畝，1/4的城市無(wú)適合場(chǎng)所堆放垃圾。據估計，全國每年因垃圾造成的損失高達300億元。以上海市為例，上海市日產(chǎn)生活垃圾總量達2.59萬(wàn)噸，500多個(gè)垃圾臨時(shí)堆放點(diǎn)占地幾千畝，每年僅運送處理這些垃圾就要耗去全市財政支出6.8億元。二是增速快。我國每年產(chǎn)生的垃圾已高達2.5億噸，占世界總量的1/4。隨著(zhù)城市化進(jìn)程，在相當長(cháng)一段時(shí)間內，還將以8%-10%的速度增長(cháng)(上海15%-20%)，超過(guò)歐美城市垃圾6%-10%的增長(cháng)率。三是無(wú)限循環(huán)產(chǎn)生。固廢產(chǎn)業(yè)的特性決定了固廢產(chǎn)品將不間斷產(chǎn)生，無(wú)限循環(huán)。
另外，根據環(huán)保部有關(guān)數據，“十三五”期間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的總投資在10萬(wàn)億左右，以固廢產(chǎn)業(yè)投資增速2倍于行業(yè)增速測算，固廢投資約占3-4萬(wàn)億。這么大一個(gè)市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是不可能沒(méi)有反映的，未來(lái)上市公司跑馬圈地，以及隨著(zhù)IPO和注冊制的推進(jìn)，涉及環(huán)保、固廢產(chǎn)業(yè)的上市公司會(huì )批量出現。
2、循環(huán)產(chǎn)業(yè)園模式大行其道。隨著(zhù)環(huán)保升級和競爭加劇，環(huán)保、固廢處置產(chǎn)業(yè)本身也面臨著(zhù)環(huán)保壓力，以往單一品種、小作坊回收冶煉將不再具有經(jīng)濟性，取而代之將是多品種聯(lián)合回收、產(chǎn)業(yè)協(xié)同推進(jìn)的循環(huán)產(chǎn)業(yè)園模式。循環(huán)產(chǎn)業(yè)園模式的出現能夠有效避免固廢品種多、雜、亂和來(lái)源、數量、質(zhì)量等不固定的問(wèn)題，能夠發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)、地區間經(jīng)濟體協(xié)同推進(jìn)的效果。
我們以2013年投資總額達50億元的桑德環(huán)境湖南長(cháng)株潭靜脈產(chǎn)業(yè)園項目為例，其設計處理規模超過(guò)3000噸/日，將建設長(cháng)株潭固廢處理中心，再生物資及再造產(chǎn)品生產(chǎn)交易中心，循環(huán)經(jīng)濟型企業(yè)孵化中心，環(huán)保及循環(huán)經(jīng)濟技術(shù)研發(fā)中心，循環(huán)經(jīng)濟及“兩型社會(huì )”示范基地，環(huán)保教育培訓基地等；這種集中化、規?；?、系統化的循環(huán)產(chǎn)業(yè)園模式，聚合效應是非常明顯的。類(lèi)似的還有瀚藍環(huán)境的南海固廢產(chǎn)業(yè)園，2015年5月新中標的科融環(huán)保72.5億元的聊城節能減排財政政策綜合示范城市PPP合作建設項目等等。
3、大型專(zhuān)業(yè)化運營(yíng)商出現。隨著(zhù)固廢產(chǎn)業(yè)跑馬圈地階段進(jìn)入后期，業(yè)績(jì)爆發(fā)期已經(jīng)基本過(guò)去，如果大家以為固廢產(chǎn)業(yè)僅僅停留垃圾發(fā)電、廢舊回收利用這個(gè)層面，那么固廢產(chǎn)業(yè)應該歸為傳統產(chǎn)業(yè)，不能稱(chēng)為新興產(chǎn)業(yè)。固廢產(chǎn)業(yè)真正的競爭才剛剛開(kāi)始，固廢產(chǎn)業(yè)后市場(chǎng)開(kāi)發(fā)將決定企業(yè)的高度。目前我們可以看到國內對此領(lǐng)悟比較深的桑德環(huán)境和格林美早已紛紛開(kāi)通了“易再生”、“回收哥”等網(wǎng)站，布局環(huán)衛回收，著(zhù)手準備智能垃圾筒、開(kāi)發(fā)“環(huán)衛云”等等一系列后市場(chǎng)動(dòng)作，隨著(zhù)布局的深入和卡位成功，在不遠的將來(lái)，我們能夠看到如同電信運營(yíng)商一樣的專(zhuān)業(yè)的垃圾運營(yíng)商出現。
 通過(guò)垃圾，他們將會(huì )了解掌握各個(gè)區域居民的消費水平、生活習慣、行為傾向等，并整理成為數據資料，打造真正有用的大數據。
四、投資固廢產(chǎn)業(yè)的四大看點(diǎn)
1、看誰(shuí)手里有錢(qián)?？傮w來(lái)說(shuō)，固廢產(chǎn)業(yè)仍然處在跑馬圈地的燒錢(qián)階段，誰(shuí)有更多的現金接手各級政府推出的PPP大單，誰(shuí)就搶占了先機；這里比拼的是大股東的實(shí)力和融資能力。
2、看誰(shuí)的項目多。目前固廢項目基本上開(kāi)始進(jìn)入業(yè)績(jì)兌現階段，手中項目多的一方面可以產(chǎn)生現金流，另一方面可以提高質(zhì)押率，說(shuō)到底還是解決融資問(wèn)題。
3、看誰(shuí)的保持專(zhuān)注。企業(yè)要想實(shí)現長(cháng)青，必須要專(zhuān)注某一領(lǐng)域、專(zhuān)注自己的主業(yè)，保持持續發(fā)展的定力，這樣才能在長(cháng)跑中勝出。凡是未能站穩所在細分行業(yè)龍頭，轉而開(kāi)發(fā)其他領(lǐng)略，這樣的公司需要慎重。
4、看誰(shuí)的布局完整、卡位早。投資固廢產(chǎn)業(yè)一定不能僅僅關(guān)注各公司跑馬圈地情況，而要看其在固廢處理后市場(chǎng)領(lǐng)域的布局和卡位。能夠實(shí)現鏈式布局是基礎，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈布局的同時(shí)，提前開(kāi)拓大數據應用和跨行業(yè)合作才是未來(lái)。
五、不可忽視的三大風(fēng)險
1、綱領(lǐng)性政策遲遲不能出臺?？諝馐畻l、水十條早已出臺，而廣為期待的土十條卻一推再推，遲遲沒(méi)有公布。
這一方面說(shuō)明在當前經(jīng)濟轉型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，政府正在研究賦予環(huán)保尤其是固廢產(chǎn)業(yè)替代基建等原投資主體的可能，另一方面，也說(shuō)明固廢整個(gè)產(chǎn)業(yè)可見(jiàn)的和可預見(jiàn)的蛋糕太大了，究竟該怎么切，各利益攸關(guān)方紛爭不下，國土部、環(huán)保部、發(fā)改委甚至地方政府都虎視眈眈。沒(méi)有綱領(lǐng)性的指導意見(jiàn)出臺，企業(yè)尤其是民企必然會(huì )擔負諸多經(jīng)濟甚至政治風(fēng)險，這樣是沒(méi)有辦法搞得，所以，政策遲遲不出臺是最大的風(fēng)險。
2、企業(yè)負債率大幅增加。固廢產(chǎn)業(yè)目前是政府主推的PPP模式主要應用領(lǐng)域，前期資金幾乎均由企業(yè)自行負擔，需要在日后的運營(yíng)維護中逐年收回投資，這就造成了上市公司負債率居高不下。至于風(fēng)險，作為整個(gè)行業(yè)性的政府行為，在可預期的時(shí)間捏，總體上風(fēng)險可控。
3、資本回收周期過(guò)長(cháng)。目前，主流的固廢PPP項目投資運營(yíng)周期基本在20~30年，而公開(kāi)的回報率基本維持在8%/年，回報率并不高，資本收回周期較長(cháng)。而且隨著(zhù)社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展，其運營(yíng)發(fā)展必然會(huì )有諸多變化，其中的成本增加和風(fēng)險不可忽視。
A股幾家優(yōu)秀的固廢處理公司
1、桑德環(huán)境：公司近期完成大股東股權轉讓?zhuān)蠊蓶|變更為清華系啟迪，并更名為啟迪桑德。公司在環(huán)衛、固廢處理、廢舊回收網(wǎng)絡(luò )、環(huán)衛云等系列產(chǎn)業(yè)布局上思路超前，卡位較好。隨著(zhù)公司完成股權轉讓后資金的到位，公司后續會(huì )有更大動(dòng)作值得期待。
2、格林美：格林美是國家循環(huán)經(jīng)濟教育示范基地與國家城市礦產(chǎn)示范基地，其主營(yíng)電子廢棄物、電池材料、鈷鎳鎢三大業(yè)務(wù)，目前電子廢棄物處理能力在1000萬(wàn)臺左右，公司2015年新增90%鈷鎳電池材料產(chǎn)能，公司還上馬了“回收哥”O2O項目，其整個(gè)2015年各項產(chǎn)能均會(huì )有大幅擴張。公司還將與比亞迪合作電池項目并著(zhù)手涉及石墨烯概念。
3、瀚藍環(huán)境：公司定位全國性綜合環(huán)境服務(wù)領(lǐng)跑者，其南海固廢處理環(huán)保產(chǎn)業(yè)園內各個(gè)項目正常運營(yíng)，具有示范作用。2015年完成了創(chuàng )冠中國的并購和財務(wù)并表，并出資1.5億元與復星合作投資大固廢領(lǐng)域，公司在異地擴張方面的步伐有望進(jìn)一步加快。
4、維爾利：公司是國內垃圾滲濾液處理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，自2011年上市以來(lái)，開(kāi)始從單一的垃圾滲濾液處理工程供應商轉型升級為一家可提供城市固體廢棄物處置設施和污水處理設施的投資、建設、運營(yíng)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)研發(fā)應用等服務(wù)的綜合服務(wù)提供商。目前其正在推動(dòng)定增12億的方案，訂單也不斷。
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