8月中旬開(kāi)始，國內氧化鋁價(jià)格開(kāi)始巨幅拉升，截至10月17日，漲幅已高達43.82%。我們認為近期氧化鋁價(jià)格出現驚人拉漲的主要原因有進(jìn)口減少、氧化鋁廠(chǎng)因事故停產(chǎn)、運輸等因素導致。
1、原料成本上移
受環(huán)保、供給側改革等影響，燒堿、煤炭?jì)r(jià)格大幅推升，近期氧化鋁原料成本上移。
2、進(jìn)口減少 供需平衡偏向短缺
在氧化鋁需求隨著(zhù)電解鋁產(chǎn)量穩步增加的情況下，國內氧化鋁進(jìn)口量卻出現下滑，導致國內氧化鋁市場(chǎng)出現供不應求現象。
由于今年前半年國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格一直處于低位，進(jìn)口氧化鋁沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢，整體今年的進(jìn)口量和長(cháng)單計劃量均處于偏低狀態(tài)，整體進(jìn)口持續處于偏低水平。海關(guān)數據數據顯示8月中國進(jìn)口氧化鋁12.87萬(wàn)噸，環(huán)比減少41.5%，同行比減少68.3%。進(jìn)口貨源有限，導致國內氧化鋁市場(chǎng)流通貨源明顯縮緊。
3、意外事故導致兩家氧化鋁廠(chǎng)停產(chǎn)
8月初氧化鋁價(jià)格接近各企業(yè)成本線(xiàn)，然而在山西、河南兩家氧化鋁廠(chǎng)因為意外事故停產(chǎn)刺激下，氧化鋁價(jià)格迎來(lái)生機。
4、運輸影響
由于近期山西鐵路運輸緊張，導致氧化鋁運輸受阻，而近期汽運的限裝令也令氧化鋁運輸成本增加，推升了氧化鋁市場(chǎng)的緊張情緒。
5、氧化鋁庫存轉移
8月初氧化鋁價(jià)格處于階段性低位時(shí)，發(fā)生了氧化鋁庫存轉移，多數氧化鋁賣(mài)給了電解鋁企業(yè)，氧化鋁企業(yè)自身庫存得到緩解，而后結合價(jià)格上漲初期貿易商介入收貨，市場(chǎng)可流通貨源明顯縮緊，造成市場(chǎng)緊張情緒。
6、氧化鋁廠(chǎng)惜售明顯
9月份氧化鋁大幅推升，賣(mài)方市場(chǎng)也隨之確立，市場(chǎng)價(jià)格屢屢跳漲，氧化鋁企業(yè)均表示廠(chǎng)內處于低庫存狀態(tài)，氧化鋁廠(chǎng)惜售明顯，在此情形下氧化鋁廠(chǎng)主動(dòng)調高報價(jià)。
價(jià)格展望：
我們認為，因目前氧化鋁價(jià)格處于高位，貿易商已少有接貨，且氧化鋁復產(chǎn)產(chǎn)能較多，氧化鋁市場(chǎng)開(kāi)工率也在逐漸增加，近期氧化鋁暴漲之勢或將放緩。
據我們了解，受價(jià)格推升的影響，氧化鋁企業(yè)基本都處于盈利狀態(tài)，各大企業(yè)積極提高開(kāi)工率，之前尚有未啟動(dòng)的前期減產(chǎn)產(chǎn)能也開(kāi)始積極復產(chǎn)。目前據統計，本月中鋁山東復產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能50萬(wàn)噸，魯北化工預計恢復38萬(wàn)噸冶金級氧化鋁產(chǎn)能，中鋁山西恢復80萬(wàn)噸左右產(chǎn)能至滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。中鋁系氧化鋁企業(yè)預計月中達到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，而魯北化工可能至月底完全恢復。預計10月份國內氧化鋁開(kāi)工率將上提3個(gè)百分點(diǎn)至86.9%，產(chǎn)量明顯增加。
但是結合四季度新增及帶復產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能，預計氧化鋁可能繼續處于短缺狀態(tài)，供應的增加可能會(huì )緩和原本價(jià)格急速上漲的態(tài)勢，氧化鋁價(jià)格可能會(huì )有所穩定，但是接近年底備貨需求增加，仍然短缺的局勢下，預計氧化鋁價(jià)格仍將維持高位運行。
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